Mezi hlavní rozdíly mezi FCF a CF patří odlišení provozně nutného (core business) a nenutného (zbytečného) majetku forma reportingu pojetí, jaká je výše disp. fin. prostředků pro vlastníky a věřitele.
Příliš vysoká výše ukazatele obratu dlouhodobého majetku vyvolá při finanční analýže podezření o blížícím se investičním cyklu bude nutně ovlivňovat negativně výši ROE neplatí, že čím vyšší ukazatel, tím vždy lépe bude nutně ovlivňovat negativně výši ROA.
Ukazatel EV/BV ratio má hodnotu vyšší než 1 to znamená, že trh oceňuje společnost (brutto) na vyšší částku, než účetního hodnota vlastního kapitálu to znamená, že trh oceňuje vlastní kapitál společnosti ve stejné výši, jako je evidován v účetnictví to znamená, že společnost má vyšší ekvivalenty výnosů, než je evidováno v účetnictví to znamená, že společnost neeviduje žádné dluhy.
Výplata dividend u emitenta v daném roce povede ke zvýšení ukazatele ROE povede ke zvýšení ukazatele okamžité likvidity povede ke zvýšení podílu VK na celkových pasivech povede ke snížení peněžních prostředků.
Provozní páka vyjadřuje citlivost změny zisku na změnu v celkových tržbách vyjadřuje vztah mezi výší pracovního kapitálu a obchodním deficitem jsou ze své podstaty shodná s finanční pákou, používají se stejné proměnné (jen opačně) vyjadřuje souboj herce Sylvestra Stalloneho ve filmu "Over the top".
Odpuštění plateb SZ zaměstanvatele za zaměstnancem v rámci podpory podnikání po COVIDu povede ke zvýšení provozního CF ke zvýšení finančního CF ke snížení volného CF nebude mít vliv na CF.
Rozdíl mezi FCF a CF existuje pouze za nerovnosti CF z provozní činnosti a CF z finanční činnosti existuje pouze za nerovnosti CF z provozní činnosti a CF z investiční činnosti kladný rozdíl umožňuje splácení dl. úvěrů kladný rozdíl umožňuje čerpání dl. úvěrů záporný rozdíl dlouhodobě nedosahuje finančně zdravá společnost.
Při plánu peněžních toků pracujeme s účetními odpisy, nikoliv s daňovými z toho důvodu, že generování daňových štítů není podstatné pracujeme s dividendovou politikou společnosti, jelikož ta se projeví ve finančním CF nepracujeme s přírůstkem/úbytkem dlouhodobých cizích zdrojů pracujeme s úroky, jelikož se plán peněžních toků sestavuje s ohledem na financování společnosti.
Úmor úvěrů se projeví změnou zůstatku úvěrů v pasivech rozvahy změnou výše finančního výsledku hospodaření ve výsledovce zvýšením bilanční sumy snížením free cash flow.
Co je nejdůležitější odhadnout pro finanční plán, resp. od čeho začít zpracovávat finanční plán od plánu tržeb od plánu zisku od plánu dosažení bodu zvratu od plánu nákladů WACC.
Společnost plánuje vyšší investice do dl. majetku, než činí plánované provozní CF to znamená, že společnost bude financovat investice z volného CF to znamená, že společnost takovou investici nemůže realizovat to znamená, že společnost chybně sestavila finanční plán to znamená, že společnost bude financovat investice např. emisí dluhopisů.
Která situace bude znamenat, že účetní zisk nebude mít dopad do celkového CF veškeré tržby budou v pohledávkách, jiné výnosy nejsou veškeré náklady budou nepeněžité (Tj. např. odpisy) tato situace nemůže nastat účetní zisk bude rozdělen do vlastního kapitálu.
Pokud víme, že společnost vykazuje obchodní deficit ve výši -54,75 dní pak platí, že společnost není nejspíše typu "cash & carry" pracovní kapitál musí být nutně záporný společnost se nechává krátkodobě profinancovávat svými dodavateli ve výši 15 % z tržeb rozdíl mezi krátkodobými pohledávkami v absolutním vyjádření a krátkodobými závazky v absolutním vyjádření je vyšš než 0.
U společností čistě službového charakteru byste spíče očekávali že hlavním generátorem provozní ziskové marže bude marže obchodní že pracovní kapitál bude spíše vysokých absolutních hodnot ve srovnání s bilanční sumou významné rozdíly mezi EBITDA a EBIT ukazatelem nižší než vyšší bilanční sumu z důvodu toho, že službový business nebývá náročný na stálá aktiva.
Pro mezipodnikové srovnání se spíše hodí absolutní ukazatele;horizontální analýza absolutní ukazatele;vertikální analýza relativní ukazatele;vertikální analýza relativní ukazatele;horizontální analýza.
ROE činí 25 %, ROA činí 12,5 %, pak platí, že aktiva = 2*vlastní zdroje CZ činí 1/2 pasiv VK činí 1/2 pasiv aktiva = 2* cizí zdroje.
Běžná likvidita a pracovní kapitál jsou ukazatelé, u kterých (obou) se projevuje vliv odpisové politiky společnosti vykazují vzájemnou závislost - pokud klesá běžná likvidita, klesá také pracovní kapitál vykazují vzájemnou závislost - pokud klesá běžná likvidita, musí nutně růst pracovní kapitál spolu nesouvisejí, jelikož vstupy pro výpočet spolu nesouvisejí.
Free CF činí 3 mld. CZK, provozní CF činí 10 mld. CZK, pak platí, že společnost má k dispozici peněžní prostředky pro případnou výplatu dividend ve výši 2 mld. CZK odpisová politika společnosti umožňuje vyšší než obnovovací investice investiční výdaje nepřesáhly 7 mld. CZK společnost vykazuje zápornou výši investičního CF.
Rentabilita celkového kapitálu (ROA) je vždy menší nebo rovno ROCE, pokud vlastní kapitál není záporný ve jmenovateli jsou celková pasiva nemůže být záporná je vždy menší nebo rovna ROE, pokud vlastní kapitál není záporný.
Pokud ziskové společnosti soustavně roste doba obratu krátkodobých pohledávek, co tato situace může značit? změnu obchodního deficitu posilování pozice vůči odběratelům změnu obchodní politiky (stretegie), která ve sledovaném období "najíždí" pokles hotovostních plateb za produkty společnosti.
Která z tvrzeních jsou správná pokud celková výše dl. zdrojů převyšuje výši kr. zdrojů, bude se spíše jednat o "dražší" způsob financování společnosti zvýší-li se absolutně suma dluhů (cizí kapitál), povede to nutně k poklesu finanční páky výše cizích zdrojů nemůže být vyšší než celková bilanční suma (celková pasiva) pokud ukazatel úrokového krytí je roven 1, pak dává smysl navýšit explicitně úročené dluhové financování.
Úroky z dluhů jsou při splnění dalších podmínek daňově uznatelné a vytvářejí tzv. daňový úrokový štít jsou součástí tzv. dluhové služby společnost jsou při výpočtu CF nepřímou metodou součástí finančního CF jsou čitatelem při výpočtu ukazatele úrokového krytí.
Uveďte, která tvrzení jsou správná free CF je z logiky knstrukce výpočtu "nejhůře" nulový, jinými slovy FCF je vyšší nebo rovno nule FCF je možné použít pro dividendy i pro splacení úvěrů věřitelům FCF je možno vypočítat v rámci výkazu zisků a ztrát v případě nedostatku provozního CF na realizaci investic musí danou situaci společnost řečit zvýšením finančního CF.
Pokud má společnost běžnou likviditu 2,5, pohotovou likviditu má 0,85, výši krátkodobých aktiv celkem 500 mil. CZK pak platí, že dle vertikální analýzy kr. kativ činí podík kr, pohledávek max. 34 % suma kr. pohledávek, kr. finančního majetku a peněžních prostředků činí 170 mil. CZK pracovní kapitál je kladný že zásoby činí 330 mil. CZK.
Pozitivní obchodní deficit může znamenat, že: Jde o supermarket (tzv. „cash n carry) Doba inkasa kr. pohledávek je kratší než doba úhrady kr. závazků Firma má slabou pozici vůči dodavatelům a silnou vůči zákazníkům Doba splacení kr. závazků je kratší než doba inkasa kr. pohledávek.
Příliš vysoká likvidita podniku: Může indikovat nedostatek investičních příležitostí společnosti Může ovlivnit dividendovou politiku společnosti Ovlivní negativně ROA Ovlivní negativně ROE.
Tzv. „Provozní páka“ Vyjadřuje citlivost reakce celkových nákladů na změny v celkových tržbách Vyjadřuje o kolik procent by musely klesnout tržby, aby společnost nedosáhla zisku Vyjadřuje citlivost reakce EBIT na rozdíl od tržeb a nákladů Vyjadřuje citlivost reakce EBT a rozdíl tržeb a nákladů.
Pokud v rámci zpracovávání poměrových ukazatelů pracujete s celkovými aktivy při analýze rozvahy a při analýze výsledovky pracujete s celkovými náklady Pracujete na výpočtu ROCE Pracujete na výpočtu ROA Pracujete na vertikální analýze Pracujete nejspíše na horizontální analýze.
Může společnost provozovat svou podnikatelskou činnost, pokud její závazky převyšují majetek? Ano, ačkoliv poručuje bilanční princip Ano, ačkoliv neporušuje bilanční princip, ale vykazuje záporný VK Ano, ačkoliv auditor při auditu oznámí nalezení účetní(ch) chyb(y) Ne, jedná se vždy o situaci, kdy má společnost být v insolvenci .
Rozdíl mezi FCF A CF Existuje pouze za nerovnosti CF z provozní činnosti a CF z finanční činnosti Existuje pouze za nerovnosti CF z provozní činnosti a CF z investiční činnosti Kladný rozdíl umožňuje splácení dl. Úvěrů Kladný rozdíl umožňuje čerpání dl. Úvěrů Záporný rozdíl dlouhodobě nedosahuje finančně zdravá společnost.
Poskytnutím dl. Úvěru mateřské společnosti své dceřiné společnosti dojde u dceřiné společnosti Ke zvýšení likvidity Ke zvýšení CF z provozní činnosti Ke zvýšení dl. Fin. Majetku Dojde ke snížení bilanční sumy.
EAT určíme tak Že od EBIT odečteme daně Že od tržeb odečteme náklady Že od EBITDA odečteme odpisy a daně Že zdaníme EBT.
Znáte výši tržeb, znáte výši EAT, znáte výši úroků, pak Jste schopni určit provozní ziskovou marži --> museli bychom pomocí EBITDA Jste schopni určit čistou ziskovou marži Jste schopni určit EBIT Jste schopni určit EBT .
Komparativní analýza představuje mezipodnikové srovnání, které můžeme blíže popsat jako: společnost vs. společnost společnost vs. skupina společností skupina společností vs. skupina společností společnost vs. srovnatelná konkurence .
Co představuje ve FA pojem „peer group“? skupinu pro vzájemné sdílení souborů vybrané společnosti skupinu vrstevníků skupiny společností, ke kterým hledáme srovnatelné konkurenty .
Při objektivní finanční analýze užíváme různé srovnávací báze. Využití, které báze, je typické pro přezkoumatelnou prostorovou analýzu? obecně doporučované hodnoty vývoj ekonomiky odvětvové ukazatele zkušenosti analytika cíle společnosti .
Při hromadném výběru s využitím odborné databáze obvykle volíme určitá kritéria – tzv. vyhledávací strategii. Chceme-li vybrat skupinu srovnatelné konkurence, pak bychom měli věnovat pečlivou pozornost výběru kritérií. Vyberte nejčastěji zařazená kritéria ve vyhledávací strategii: podíl mužů ve vrcholném managementu umístění akcií společnosti na burze velikost společnosti dle vybraného ukazatele (např. bilanční suma, tržby) podnikatelská činnost analyzované společnosti čas a prostor .
Hromadný výběr z odborné databáze značně usnadňuje analytickou práci. Tento výstup obsahuje: data za všechny konkurenční společnosti pouze konkurenční společnosti všechny konkurenční společnosti správná data, čímž jsme se vyhnuli riziku chyby při vlastním přepisu námi analyzovanou společnost .
Medián ROA za odvětví jsme zjistili 5 %, analyzovaná společnost má ROA 1 %, mezikvartilové rozpětí má hodnotu 10 procentních bodů. Jaké z následujících výroků jsou dle uvedených informací pravdivé? společnost má vyšší rentabilitu aktiv než polovina společností v odvětví. společnost dosahuje zisku. společnost má jednu z nejnižších hodnot ROA v odvětví. v příštích letech poroste ROA analyzované společnosti. čtvrtina společností v odvětví má horší ROA než analyzovaná společnost.
Pokud při své finanční analýze pracujete s celkovými aktivy při hodnocení rozvahy a celkovým obratem při hodnocení výsledovky pracujete nejspíše na výpočtu ROA pracujete nejspíše na výpočtu ROE zpracováváte nejspíše vertikální analýzu pracujete nejspíše pod časovým tlakem .
Jaký z uvedených ukazatelů zobrazuje (měří) účast věřitelů v podniku v relaci k investicím vlastníků poměr cizího a vlastního kapitálu poměr cizího a celkového kapitálu ukazatel úrokového krytí (EBIT / I) .
Které z následujících aktiv nejsou oběžná aktiva fixní aktiva krátkodobé pohledávky z obchodního styku zboží všechny výše uvedené jsou oběžná aktiva .
Bez ohledu na další informace, které z akcií na společnostech budete považovat za více rizikové? které vykazují VK ve výši 100, CZ ve výši 200 které vykazují VK ve výši 100, obchodní dluhy ve výši 30, zůstatek leasingů 30 a dl. bankovní úvěry ve výši 100 které vykazují finanční páku ve výši 2,0 .
Doplňte vhodné do věty: "Každý z ukazatelů finanční analýzy ____1____ podle toho, o jakou konkrétní společnost se jedná a v jakém odvětví podniká. Obvyklý výsledek u jedné společnosti nebo odvětví _____2_____ být obvyklý u společnosti jiné nebo jiného odvětví." 1: "se liší" 2: "musí" 1: "se liší" 2: "nemusí" 1: "se neliší" 2: "nemusí" .
Ukazatel EBITDA bychom ve výsledovce v druhovém členění zjistili přibližně jako Rozdíl Tržeb a nákladů označených ve výsledovce A, B, C , D a E Rozdíl Tržeb a nákladů označených ve výsledovce A, B, C a D Součet provozního výsledku hospodaření a nákladů označených ve výsledovce E a F .
Při kladném VK a kladném hospodářském výsledku se nemůže stát, že by ROA byla vyšší než ROE by ROE byla nižní než EBIT marže by ROE bylo nižší než ROA .
Položka "obchodní marže" je ve výsledovce vykázána jako rozdíl mezi tržbami za prodej zboží a náklady vynaložené na prodané zboží jako rozdíl mezi změnou stavu zásob a zůstatkovou cenou zásob se nevykazuje .
Česká rozvaha rozděluje majetky podle jejich likvidnosti podle jejich likvidity a vztahu k hlavnímu provozu podniku jako operativní a neoperativní podle jejich likvidity .
Pokud byste měli analyzovat efektivitu investice pro vlastníky s ohledem na výši čistého zisku a měli byste k dispozici celkovou výši pasiv a cizích zdrojů, pracovali byste nejspíše s ukazatelem rentability celkového kapitálu rentability vlastního kapitálu čisté ziskové marže rentabilitou cizích zdrojů .
Pokud má podnik ROE ve výši 30 % a ROA 20 % pak výše cizích zdrojů musí být shodná s VK pak poměr mezi CZ a EAT bude 2x vyšší než ROE pak poměr mezi CZ a A bude cca 33 % pak výše CZ musí být poloviční než výše VK .
|
