Komparativní analýza představuje mezipodnikové srovnání, které můžeme blíže popsat jako: společnost vs. společnost
společnost vs. skupina společností
skupina společností vs. skupina společností
společnost vs. srovnatelná konkurence
.
Co představuje ve FA pojem „peer group“?
skupinu pro vzájemné sdílení souborů
vybrané společnosti
skupinu vrstevníků
skupiny společností, ke kterým hledáme srovnatelné konkurenty
.
Při objektivní finanční analýze užíváme různé srovnávací báze. Využití, které báze, je typické pro přezkoumatelnou prostorovou analýzu?
obecně doporučované hodnoty
vývoj ekonomiky
odvětvové ukazatele
zkušenosti analytika
cíle společnosti
.
Při hromadném výběru s využitím odborné databáze obvykle volíme určitá kritéria – tzv. vyhledávací strategii. Chceme-li vybrat skupinu srovnatelné konkurence, pak bychom měli věnovat pečlivou pozornost výběru kritérií. Vyberte nejčastěji zařazená kritéria ve vyhledávací strategii:
podíl mužů ve vrcholném managementu
umístění akcií společnosti na burze
velikost společnosti dle vybraného ukazatele (např. bilanční suma, tržby)
podnikatelská činnost analyzované společnosti
čas a prostor
.
Hromadný výběr z odborné databáze značně usnadňuje analytickou práci. Tento výstup obsahuje: data za všechny konkurenční společnosti
pouze konkurenční společnosti
všechny konkurenční společnosti
správná data, čímž jsme se vyhnuli riziku chyby při vlastním přepisu
námi analyzovanou společnost
.
Medián ROA za odvětví jsme zjistili 5 %, analyzovaná společnost má ROA 1 %, mezikvartilové rozpětí má hodnotu 10 procentních bodů. Jaké z následujících výroků jsou dle uvedených informací pravdivé? společnost má vyšší rentabilitu aktiv než polovina společností v odvětví. společnost dosahuje zisku. společnost má jednu z nejnižších hodnot ROA v odvětví.
v příštích letech poroste ROA analyzované společnosti.
čtvrtina společností v odvětví má horší ROA než analyzovaná společnost.
.
Pokud při své finanční analýze pracujete s celkovými aktivy při hodnocení rozvahy a celkovým obratem při hodnocení výsledovky pracujete nejspíše na výpočtu ROA pracujete nejspíše na výpočtu ROE
zpracováváte nejspíše vertikální analýzu
pracujete nejspíše pod časovým tlakem
.
Jaký z uvedených ukazatelů zobrazuje (měří) účast věřitelů v podniku v relaci k investicím vlastníků poměr cizího a vlastního kapitálu
poměr cizího a celkového kapitálu ukazatel úrokového krytí (EBIT / I) .
Které z následujících aktiv nejsou oběžná aktiva fixní aktiva krátkodobé pohledávky z obchodního styku zboží všechny výše uvedené jsou oběžná aktiva.
Bez ohledu na další informace, které z akcií na společnostech budete považovat za více rizikové? které vykazují VK ve výši 100, CZ ve výši 200 které vykazují VK ve výši 100, obchodní dluhy ve výši 30, zůstatek leasingů 30 a dl. bankovní
úvěry ve výši 100 které vykazují finanční páku ve výši 2,0
.
Doplňte vhodné do věty: "Každý z ukazatelů finanční analýzy ____1____ podle toho, o jakou konkrétní společnost se jedná a v jakém odvětví podniká. Obvyklý výsledek u jedné společnosti nebo odvětví _____2_____ být obvyklý u společnosti jiné nebo jiného odvětví." 1: "se liší" 2: "musí" 1: "se liší" 2: "nemusí" 1: "se neliší" 2: "nemusí" .
Ukazatel EBITDA bychom ve výsledovce v druhovém členění zjistili přibližně jako Rozdíl Tržeb a nákladů označených ve výsledovce A, B, C , D a E
Rozdíl Tržeb a nákladů označených ve výsledovce A, B, C a D
Součet provozního výsledku hospodaření a nákladů označených ve výsledovce E a F.
Při kladném VK a kladném hospodářském výsledku se nemůže stát, že by ROA byla vyšší než ROE by ROE byla nižní než EBIT marže
by ROE bylo nižší než ROA.
Položka "obchodní marže" je ve výsledovce vykázána ako rozdíl mezi tržbami za prodej zboží a náklady vynaložené na prodané zboží ako rozdíl mezi změnou stavu zásob a zůstatkovou cenou zásob se nevykazuje.
Česká rozvaha rozděluje majetky podle jejich likvidnosti podle jejich likvidity a vztahu k hlavnímu provozu podniku
jako operativní a neoperativní
podle jejich likvidity.
Pokud byste měli analyzovat efektivitu investice pro vlastníky s ohledem na výši čistého zisku a měli byste k dispozici celkovou výši pasiv a cizích zdrojů, pracovali byste nejspíše s ukazatelem rentability celkového kapitálu rentability vlastního kapitálu čisté ziskové marže
rentabilitou cizích zdrojů
.
Pokud má podnik ROE ve výši 30 % a ROA 20 % pak výše cizích zdrojů musí být shodná s VK pak poměr mezi CZ a EAT bude 2x vyšší než ROE pak poměr mezi CZ a A bude cca 33% pak výše CZ musí být poloviční než výše VK.
Pokud je ukazatel finanční páky menší než 1 pak dochází k multiplikaci poklesu ROE pak dochází k multiplikaci nárůstu ROE
dochází k chybě ve výpočtu, neboť fin. páka musí být při kladném VK alespoň rovna 1 pak společnost dosáhla optimální kapitálové struktury.
Jaké by bylo Vaše doporučení pro management, pokud byste zanalyzovali, že úroková míra z úvěrů pro Vaši firmu činí k dnešnímu dni 3M PRIBOR + 1,75 %, čistá zisková marže činí 2,10 % a obrat celkových aktiv činí 1,80? Žádné jasné doporučení, protože poměr CZ a VK nemá smysl měnit z důvodu zanedbatelné získané výhody Navýšit masivně podíl dluhového financování nad alespoň 80 % výše vlastního kapitálu
Redukovat podíl dluhového financování
.
Půjčíte velké a stabilní (bonitní) společnosti, která vykazuje ROE ve výši 18,5 %, má finanční páku ve výši 9,0, úroková míra u státních dluhopisů činí cca 2,0 %, a Vaše společnost je velkou a stabilní, velice bonitní entitou s nepotřebnou likviditou (a Vy jste racionálně uvažujícím manažerem motivovaným na zisku podniku)
ANO NE.
Bez ohledu na další informace, které z akcií na společnostech budete považovat za více
rizikové? které vykazují VK ve výši 100, CZ ve výši 200
které vykazují VK ve výši 100, obchodní dluhy ve výši 30, zůstatek leasingů 30 a dl. bankovní
úvěry ve výši 100
které vykazují finanční páku ve výši 2,0
.
Při jinak nezměněných podmínkách platí, že ROCE bude vždy vyšší nebo rovno ROA
ROA bude vždy vyšší nebo rovno ROCE
ROA a ROCE spolu nesouvisí
ROCE bude vždy nižší než ROA
.
Z poměru CZ / VK jsme schopni vypočíst finanční páku ANO
NE
.
Ukazatel, který bychom definovali jako míru efektivity, se kterou investovaný (využitý)
kapitál (VK plus vybrané cizí zdroje) je využit pro generování zisků
ROA
ROCE
ROIC ROI
ROE
ROS RONIC
.
Výše EBT a EAT se liší sazbou daně 19 %
efektivním zdaněním o zdanění vypočtené ze základu daně
sazbou daně 15 %
o vyměřenou daň pouze, má-li podnik kladný základ daně sazbou daně 5 %.
Jak vysoký je přiměřený úrok z obchodního úvěru (tj. z krátkodobých závazků za dodavateli např. materiálu)? stejně vysoký jako u krátkodobých bankovních úvěrů (nebo kontokorentu)
vyšší než u krátkodobých bankovních úvěrů (nebo kontokorentu)
nižší než u krátkodobých bankovních úvěrů (nebo kontokorentu)
obchodní úvěry nejsou explicitně úročeny (lze vypočíst implicitní úrok)
.
Firmě vyrábějící mléčné výrobky roste doba obratu zásob, co to může znamenat? hrozí, že se část sortimentu zkazí společnost začala vyrábět kvalitnější sýry s delší dobou zrání
společnost tvoří zásobu před uvedením nového výrobku na trh polečnost má problém s odbytem snížená dojivost krav v okolí
.
Užitečné informace ohledně příčin změn doby obratu zásob mohou pravděpodobně poskytnout Výkaz o změnách vlastního kapitálu Hlavní účetní
Zpráva managementu, která je součástí výroční zprávy Oddělení controllingu a vedoucí výroby
.
Negativní obchodní deficit může znamenat, že: nemá společnost dostatek finančních prostředků
doba inkasa pohledávek je delší než doba úhrady závazků
firma má silnou pozici vůči dodavatelům i vůči zákazníkům
doba inkasa pohledávek je kratší než doba úhrady závazků
jde o supermarket
.
Pokud má společnost dobu splatnosti faktur 30 dní a výpočet doby obratu pohledávek vykazuje číslo 28
pak lze konstatovat, že společnost má vůči odběratelů dobrou vyjednávací pozici
společnost může být klíčovým (strategickým) dodavatelem svých klientů
pak plyne, že doba obrazu závazků musí být vyšší než 28
pak má společnost neefektivní treasury / cash management
.
Jako obrana proti zvyšující se době obratu zásob u maloobchodu mohou být
slevové akce např. 1 kabelka a 3 zdarma
nákupy u velkoobchodních dodavatelů
pravidelné inventury
.
Znáte dobu obratu aktiv, kterou informaci potřebujete dále pro určení ROA po zdanění?
provozní ziskovou marži
čistou ziskovou marži
EBITDA marži EBIT marži
EAT Marži
čisté ziskové rozpětí
.
Pokud běžná likvidita podniku je stejná v minulém období i běžném období, ale pohotová likvidita se zvýšila, pak došlo v běžném roce
ke zvýšení objemu peněžních prostředků
ke zvýšení objemu zásob
ke snížení objemu materiálu ke snížení objemu pohledávek
ke snížení objemu zásob
k načerpání kontokorentu
.
Podnik generuje nepravidelné "cash inflows". Ve srovnání s podnikem, který má vcelku pravidelné "cash inflows" bude spíše držet nižší "zásobu" peněžních prostředků
vyjednávat o kontokorentním rámci
držet vyšší "zásobu" peněžních prostředků
.
Pokud má podnik běžnou likviditu 1,2, pohotovou 0,8 a výši oběžných aktiv 600 mil. CZ, jaká je výše zásob? 200 mil. CZK
400 mil. CZK
500 mil. CZK
100 mil. CZK
.
Jako nejvhodnější kritérium hodnocení běžné likvidity považujete
požadavek, že musí být vyšší než 2,0 (tzv. palcové pravidlo)
výši průměrné běžné likvidity (nebo mediánu) v příslušném odvětví
určení skutečné možnosti obratem (rychle) zpeněžit pohledávky a zásoby
.
Hlavní kritéria vývoje běžné a pohotové likvidity považujete
povahu podnikání podniku
skladbu oběžných aktiv
sezónnost podnikatelské činnosti a její vliv na likviditu
kvalitu "cash managementu"
pravděpodobnost odlišnosti reálné hodnoty zásob a pohledávek od jejich účetní hodnoty
podnikový rating u bank a schopnost získání krátkodobých provozních úvěrů
dobu obratu dlouhodobého majetku
.
|
