Fin Az 3

Gli altri criteri di valutazione degli investimenti sono: La regola del rendimento medio contabile; la regola del tempo di recupero; la regola dell'indice di redditività e la regola del tasso interno di rendimento. Nessuna delle risposte. La regola del tempo di recupero; la regola dell'indice di redditività e la regola del tasso interno di rendimento. La regola del rendimento medio contabile; la regola del tempo di recupero e la regola del tasso interno di rendimento.

Il tasso di rendimento contabile è : fortemente influenzato da ciò che i contabili scelgono di considerare un investimento e dalla velocità con cui scelgono di ammortizzare questi investimenti. dato dal rapporto tra attività correnti e passività correnti. dato dal rapporto tra il reddito contabile e il patrimonio netto. una variante del metodo del VAN.

Qual è il tempo di recupero per un progetto con le seguenti caratteristiche : C0 = -1.000 C1 = 0 C2 = +1.000 C3 = +2.000 C4 = +3.000. 1 anno. 3 anni. 2 anni. 4 anni.

Qual è il tempo di recupero per un progetto con le seguenti caratteristiche C0 = -5.000 C1 = +1.000 C2 = +1.000 C3 = + 3.000 C4 = 0. 4 anni. 3 anni. 2 anni. nessuna delle risposte.

Indicare quali delle seguenti affermazioni non è corretta: I casi di razionamento forte nelle grandi imprese sono frequenti. Quando c'è razionamento del capitale si possono scegliere i progetti che offrono il più alto rapporto fra VAN e investimento iniziale. I casi di razionamento forte nelle grandi imprese sono rari. Il razionamento forte riflette sempre una imperfezione del mercato, una barriera fra la società e i mercati finanziari.

L'indice di redditività : non viene impiegato quando c'è razionamento del capitale. è largamente utilizzato nel caso di progetti alternativi o dipendenti. è rappresentato dal rapporto fra il VAN e l'investimento iniziale di un progetto. è dato dal rapporto tra utile netto e capitale proprio.

Il razionamento debole : nasce da limiti contingenti adottati dalla direzione finanziaria come strumento di controllo finanziario. nessuna delle risposte. riflette sempre una imperfezione del mercato. manifesta una barriera fra la società e i mercati finanziari.

Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: Il VAN non considera sempre il valore temporale del denaro. Nessuna delle risposte. Il VAN considera esclusivamente i flussi di cassa del progetto Il VAN considera esclusivamente i flussi di cassa del progetto. Il VAN considera esclusivamente i flussi di cassa del progetto e il costo opportunità del capitale.

Indicare quali delle seguenti caratteristiche della regola del tempo di recupero non è corretta: la regola del tempo di recupero ignora tutti i flussi di cassa successivi al cutoff period. la regola del tempo di recupero determina il tempo necessario affinché i flussi di cassa di un progetto recuperino l'investimento iniziale. la regola del tempo di recupero considera allo stesso modo tutti i flussi di cassa all'interno del cutoff period. la regola del tempo di recupero non considera allo stesso modo tutti i flussi di cassa all'interno del cutoff period.

La regola del tempo di recupero indica: nessuna delle risposte. il tempo necessario affinché venga recuperato l'investimento iniziale. il tempo necessario di realizzazione di un progetto. il tempo necessario affinché i flussi di cassa di un progetto recuperino l'investimento iniziale.

Con il termine razionamento del capitale si indica: una insufficienza di capitale netto all'interno dell'impresa. una insufficienza di capitale che obbliga un'impresa a scegliere fra progetti di investimento con VAN positivo. nessuna delle risposte. una maggiore presenza di capitale di debito all'interno dell'impresa.

Il VAN di un investimento congiunto si determina : come rapporto tra i VAN dei due progetti. attraverso il VAN congiunto dei due progetti. nessuna delle risposte. come somma del VAN dei singoli progetti.

Per un'impresa con un VAN positivo e un costo opportunità del capitale pari al 9%, quale dei seguenti TIR è falso?. 10,50%. 9,50%. 8,50%. 11,50%.

Si supponga di avere le seguenti opportunità di investimento, ma di disporre soltanto di 90.000 euro da investire. Quali progetti intraprendereste? Progetto VAN Investimento 1 5.000 10.000 2 5.000 5.000 3 10.000 90.000 4 15.000 60.000 5 15.000 75.000 6 3.000 15.000. I progetti 5 e 6. Tutti i progetti. Solo il progetto 3. I progetti 1, 2, 4 e 6.

La regola del TIR dice che un progetto di investimento verrà accettato se: il costo opportunità del capitale è uguale al TIR. il costo opportunità del capitale è superiore al TIR. nessuna delle risposte. il costo opportunità del capitale è inferiore al TIR.

Il TIR corrisponde al tasso di attualizzazione per cui un investimento ha un VAN : negativo. pari a zero. nessuna delle risposte. positivo.

La regola del TIR dice che un progetto di finanziamento verrà accettato se : il TIR è uguale al costo opportunità del capitale. il TIR è superiore al costo opportunità del capitale. il TIR è inferiore al costo opportunità del capitale. nessuna delle risposte.

Il metodo del TIR non può essere applicato: per la valutazione delle decisioni di finanziamento. nessuna delle risposte. alle operazioni di investimento che presentano caratteri ibridi fra investimento e finanziamenti. quando si attribuisce un peso eccessivo ai flussi di cassa.

Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: Il TIR produce risultati equivalenti al VAN solo nel caso in cui si analizzino progetti indipendenti. Il TIR produce sempre risultati equivalenti al VAN. Il TIR esprime quanta ricchezza viene generata in assoluto dal progetto di investimento. Il TIR produce risultati equivalenti al VAN solo nel caso in cui si analizzino progetti alternativi.

Si indichi quali tra quelle indicate è l'equazione che definisce il TIR: VAN = C0 + C1/(1+TIR) + C2/(1+TIR) +...+ CT/(1+TIR) = 0. TIR = C0 x (1+TIR). TIR = VAN /Investimento. VAN = C0 + C1/(1+TIR) + C2/(1+TIR)2 +...+ CT/(1+TIR)T = 0.

Se avete la possibilità di prendere parte a un investimento che produce i seguenti flussi di cassa: C0 = +5.000 C1=+4.000 C2= -11.000Il TIR è pari al 14%. Se il costo opportunità del capitale è dell'11%, accettereste l'offerta?. No. Bisogna determinare il VAN per poter rispondere. Si. Non ci sono dati sufficienti per motivare la scelta.

Il flusso di cassa: è l'utile prodotto dall'impresa. corrisponde al reddito contabile. tutte e tre le risposte. è dato dalla differenza tra le quantità incassate e le quantità pagate.

I flussi di cassa incrementali : non vengono considerati nella determinazione del valore di un progetto. sono rappresenti dalla differenza tra i flussi di cassa che si genererebbero accettando il progetto e quelli che si genererebbero rifiutando il progetto. sono i flussi di cassa al netto delle imposte. nessuna delle risposte.

Gli effetti collaterali indicano che: non bisogna confondere i rendimenti medi con i rendimenti marginali. tutte e tre le risposte. i flussi di cassa devono essere calcolati sempre al netto delle imposte. bisogna prendere in considerazione gli effetti che un progetto provoca sul resto dell'attività dell'impresa.

I costi sommersi : tutte e tre le risposte. possono influenzare la decisione di accettare o rifiutare un progetto di investimento. sono i costi già sopportati che non possono essere recuperati. non possono essere ignorati.

I costi che non possono essere attribuiti a un singolo progetto (costi dello staff, spese di riscaldamento, spese di affitto, etc.) sono definiti: costi sommersi. costi comuni. costi opportunità. nessuna delle risposte.

Un flusso di cassa positivo può essere rappresentato dal: valore di realizzo, al netto delle imposte. nessuna delle risposte. costo già sopportato che non può essere recuperato. prezzo di mercato della risorsa.

I flussi di cassa di un progetto dovrebbero tener conto degli interessi pagati su eventuali prestiti sottoscritti per finanziare il progetto?. Falso, questo permette di separare le decisioni di investimento da quelle di finanziamento. Vero, questo permette di separare le decisioni di investimento da quelle di finanziamento. Non sempre. Quasi mai.

La seguente tabella riporta le principali componenti del capitale circolante nel corso della vita di un progetto di investimento della durata di 4 anni. 2015 2016 2017 2018 2019 Crediti verso clienti 0 150.000 225.000 190.00 0 Scorte 75.000 130.000 130.000 95.000 0 Debiti verso fornitori 25.000 50.000 50.000 35.000 0 A quanto ammonta il capitale circolante netto nel 2016?. 180.000. 100.000. 330.000. 230.000.

La seguente tabella riporta le principali componenti del capitale circolante nel corso della vita di un progetto di investimento della durata di 4 anni. 2015 2016 2017 2018 2019 Crediti verso clienti 0 150.000 225.000 190.000 0 Scorte 75.000 130.000 130.000 95.000 0 Debiti verso fornitori 25.000 50.000 50.000 35.0000 A quanto ammonta il capitale circolante netto nel 2015?. 50.000. 75.000. 100.000. 25.000.

Nelle imprese di grandi dimensioni, la ripetibilità e la necessità di effettuare investimenti complessi impongono agli analisti finanziari: di utilizzare il metodo del VAN per la valutazione degli investimenti. di utilizzare strumenti di valutazione degli investimenti che spesso sono metodi supplementari o sostitutivi del VAN. nessuna delle risposte. di utilizzare esclusivamente il metodo del TIR.

Il budget di capitale annuale rappresenta: nessuna delle risposte. un elenco dei progetti di investimento pianificati per l'anno successivo. la previsione dei principali indicatori economici (tassi d'inflazione, crescita del PIL, etc.). un controllo consuntivo di verifica sull'avanzamento dei progetti.

I controlli consuntivi : identificano i problemi che devono essere risolti. tutte e tre le risposte. suggeriscono le domande che avrebbero dovuto essere poste prima che il progetto fosse avviato. esaminano l'accuratezza delle previsioni.

La preparazione del budget di capitale richiede: nessuna delle risposte. una visione dell'azienda dall'alto verso il basso. di individuare i business nei quali l'impresa dispone di un vantaggio competitivo. ai responsabili di divisione di negoziare con i manager di stabilimento e di correggere e affinare l'elenco dei progetti da sottoporre al top management.

La maggior parte delle imprese, insieme alla stesura del budget di capitale, pretende: che i manager mettano in evidenza soprattutto il lato migliore di un progetto di investimento. di aumentare il costo opportunità del capitale di una certa percentuale nel tentativo di compensare eventuali previsioni distorte. la stesura di una richiesta di stanziamento. tutte e tre le risposte.

Nell'ambito del budget di capitale, per annullare (o ridurre) le possibili distorsioni, il top management potrebbe : ridurre il costo opportunità del capitale di una certa percentuale nel tentativo di compensare eventuali previsioni distorte. aumentare il tasso minimo di rendimento richiesto per gli investimenti. affidarsi alle previsioni messe a punto dai promotori dei progetti stessi. nessuna delle risposte.

Uno dei possibili vantaggi dei controlli consuntivi risiede : nella capacità di migliorare i budget di capitale futuri. nella elevata enfasi su risultati settoriali e di breve termine. nella possibilità di separare completamente un investimento dal resto dell'impresa. nella possibilità di riuscire a misurare tutti i costi e i benefici di un singolo progetto.

Uno dei possibili svantaggi dei controlli consuntivi risiede : nella possibile scarsa attenzione sullo sviluppo delle risorse e dei vantaggi competitivi. nell'accumulazione di cultura e diffusione di valori. nessuna delle risposte. nell'attivazione di processi di apprendimento individuale e collettivo.

L'albero delle decisioni consente di: cogliere le interrelazioni tra decisioni maturate in momenti diversi, tra loro interdipendenti. tradurre la struttura del progetto in un diagramma di flusso. trovare strategie a VAN più alto. tutte e tre le risposte.

Quando la struttura del progetto e le relative opzioni reali sono tradotti in un diagramma di flusso si parla di: analisi dello scenario. albero delle decisioni. analisi di sensibilità. metodo di Monte Carlo.

Quale delle seguenti affermazioni non rappresenta un limite dell'analisi di sensibilità?. È troppo complessa da impostare. È difficile ottenere da chi effettua le previsioni la distribuzione di probabilità precisa e completa dei possibili risultati. Le variabili fondamentali tendono a essere correlate. Fornisce risultati ambigui.

L'analisi del progetto include: Analisi del punto di pareggio. Tutte e tre le risposte. Analisi di sensibilità. Simulazione Monte Carlo.

L'approccio di simulazione Monte Carlo consente di: definire quanto le vendite possono diminuire prima che il progetto cominci a essere in perdite. individuare il livello di vendite per cui un progetto risulterebbe in pareggio. nessuna delle risposte. affrontare il problema, simulando statisticamente un elevato numero di possibili combinazioni dei valori che i parametri chiave possono assumere in conseguenza dell'attribuzione di determinate distribuzioni di probabilità.

L'analisi del livello di vendite per cui un progetto risulterebbe in pareggio si definisce: analisi dello scenario. analisi del punto di pareggio. Metodo Monte Carlo. analisi di sensibilità.

Rispetto all'analisi di sensibilità e all'analisi di scenario, nell'analisi del punto di pareggio ci si chiede : quando le vendite saranno superiori alle perdite. tutte e tre le risposte. che cosa accadrebbe se le vendite o i costi risultassero diversi dalle previsioni. quanto le vendite possono diminuire prima che il progetto cominci a essere in perdite.

Completata l'analisi del progetto, la decisione finale sull'investimento dovrebbe scaturire da: Analisi del punto di pareggio. VAN. Albero delle decisioni. Analisi di sensibilità.

Uno dei limiti dell'analisi di sensibilità è che : tutte e tre le risposte. necessita di uno schema di riferimento. ignora il fatto che l'incertezza può agire simultaneamente su più variabili. non considera la probabilità di manifestazione degli eventi.

Nell'ambito dell'analisi di scenario, il vantaggio rispetto all'analisi di sensibilità è che : non considera la probabilità di manifestazione degli eventi. l'analisi di scenario non presenta alcun vantaggio rispetto all'analisi di sensibilità. considera variazioni simultanee di più parametri. indica la variabilità dell'investimento senza che questa venga tradotta in elementi di scelta.

L'analisi della redditività di un progetto sulla base di differenti scenari economici si definisce : analisi dello scenario. analisi di sensibilità. analisi del punto di pareggio. metodo Monte Carlo.

L'analisi di sensibilità: descrive l'evoluzione possibile del VAN ipotizzando andamenti alternativi di alcune variabili-guida, considerate contemporaneamente. consente di considerare combinazioni di variabili differenti, ma coerenti. esamina la variazione del risultato al modificarsi di una delle ipotesi sottostanti il progetto, lasciando inalterate le altre. nessuna delle risposte.

Gli strumenti di gestione dell'incertezza sono: l'analisi di sensibilità, l'analisi dello scenario, il capital budgeting e l'analisi del punto di pareggio. l'analisi di sensibilità e il capital budgeting. l'analisi di sensibilità, l'analisi dello scenario e l'analisi del punto di pareggio. l'analisi di sensibilità e l'analisi dello scenario.

L'obiettivo della gestione dell'impresa consiste nel : nessuna delle risposte. generare flussi monetari che sappiano soddisfare le attese di remunerazione degli azionisti dell'impresa. generare flussi monetari che sappiano soddisfare le attese dei debitori. generare flussi monetari che sappiano soddisfare le attese di remunerazione dei finanziatori dell'impresa.

Nella pratica, l'obiettivo della massimizzazione del valore dovrebbe tener conto: Solo degli interessi dei finanziatori. Solo degli interessi degli azionisti. Sia degli interessi degli azionisti che degli stakeholder. Solo degli interessi degli stakeholder.

La teoria finanziaria sostiene che: chi gestisce l'impresa deve sfruttare ogni opportunità per massimizzare il valore dell'investimento di chi partecipa con capitale di debito. tutte e tre le risposte. chi gestisce l'impresa deve garantire la restituzione dei debiti contratti. chi gestisce l'impresa deve sfruttare ogni opportunità per massimizzare il valore dell'attività imprenditoriale.

La corporate governance rappresenta il sistema di meccanismi che regola : nessuna delle risposte. il governo di un'impresa e definisce le relazioni tra gli stakeholder. la gestione dell'impresa e la definizione delle strategie aziendali. il governo di un'impresa e definisce le relazioni tra l'azienda e l'ambiente esterno.

Nell'ambito della corporate governance, la separazione tra proprietà e controllo: garantisce l'estrazione di benefici privati. consente di cambiare i proprietari delle azioni senza che ciò interferisca con l'operatività di un'impresa. permette alle imprese di dotarsi di azionisti qualificati. tutte e tre le risposte.

Nell'ambito della corporate governance, estrarre benefici privati significa che: I manager sfruttano la separazione tra proprietà e controllo per garantire l'ottimo sociale. Gli azionisti sfruttano la separazione tra proprietà e controllo per far valere i propri diritti rispetto a quelli degli altri stakeholder. I manager sfruttano la separazione tra proprietà e controllo per ottenere dei benefici personali che vanno a discapito dell'ottimo sociale dell'azienda che gestiscono. tutte e tre le risposte.

Nell'ambito della corporate governance, l'allineamento degli obiettivi del manager a quelli degli azionisti : rappresenta un meccanismo di risoluzione dei problemi di governance. tende ad aumentare quando si crea un sistema di regole poste a tutela dei finanziatori. tende a diminuire quando l'azionariato e il management convergono in un'unica figura. nessuna delle risposte.

Le convenzionali misure contabili di performance, come ad esempio, l'utile netto o l'utile per azione: tutte e tre le risposte. non sono in grado di fornire indicazioni adeguate a guidare l'operato gestionale del management al fine di creare valore. sono in grado di fornire indicazioni adeguate a guidare l'operato gestionale del management al fine di creare valore. sono generalmente utilizzati per identificare l'Economic Value Added.

Dei seguenti, quale non rappresenta un elemento di vantaggio della separazione fra proprietà e controllo dell'impresa?. Assumere manager validi. Agevolare i trasferimenti di proprietà senza influenzare i processi produttivi dell'impresa. Dover pagare i costi di agenzia. Le imprese possono esistere per sempre.

La finalità dell'introduzione di procedure gestionali guidate da EVA è di : perseguire l'obietivo della massimizzazione del profitto. avere manager e collaboratori motivati e capaci di perseguire l'obiettivo della creazione del valore nel lungo periodo. tutte e tre le risposte. guidare le scelte gestionali.

Nell'ambito dell'EVA, le rettifiche che incentivano l'adozione di scelte che massimizzano la creazione di valore nel medio e lungo termine riguardano: il riconoscimento del carattere di investimento a costi aventi un beneficio economico di carattere pluriennale (costi di ricerca e sviluppo, formazione, marketing, etc.). il trattamento di fondi come riserve di liquidità. nessuna delle risposte. il riconoscimento del fondo di TFR come fonte di finanziamento della gestione.

Il manager di uno stabilimento può aumentare l'EVA attraverso: nessuna delle risposte. la riduzione del capitale impiegato. la riduzione degli utili. l'incremento del capitale impiegato.

Uno dei vantaggi dall'applicazione dell'EVA riguarda la possibilità di: crea un sistema di ricompensa per l'attenzione e la premura nelle decisioni d'investimento. individuare parti di un business che non raggiungono performance minime. tutte e tre le risposte. rendere visibile il costo del capitale ai manager operativi.

Nell'ambito dell'EVA, le rettifiche che mettono in risalto l'effettivo costo e impegno di capitale delle decisioni d'impresa riguardano : il riconoscimento dell'effettivo impatto economico di dismissioni di capitale investito. tutte e tre le risposte. il riconoscimento del costo operativo di piani d'incentivazione del management. il trattamento di fondi come riserve di liquidità.

Nell'ambito dell'EVA, le rettifiche di base sono necessarie per : nessuna delle risposte. ridurre l'impatto di fattori non economici sul risultato gestito dal management operativo. evitare di considerare due volte una parte del costo del capitale. riconoscere il carattere di investimento a costi aventi un beneficio economico di carattere pluriennale (costi di ricerca e sviluppo, formazione, marketing, etc.).

L'economic Value Added (EVA) : è una misura di performance convenzionale come il ROE o l'utile per azione. nessuna delle risposte. è pari al risultato operativo della gestione meno il costo di tutte le forme di finanziamento dell'impresa, incluso il costo dei mezzi propri forniti dai soci/azionisti non considerato dalla contabilità convenzionale. non è in grado di fornire indicazioni adeguate a guidare l'operato gestionale del management al fine di creare valore.

Si indichi tra quelle seguenti la formula corretta di calcolo dell'EVA: EVA = NOPAT + capitale investito / WACC. EVA = NOPAT - capitale investito x WACC. EVA = NOPAT + capitale investito x WACC. EVA = NOPAT - capitale investito / WACC.

Nell'ambito dell'EVA, il Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) rappresenta: il profitto generato dalle attività caratteristiche dell'impresa. l'incremento di ricchezza degli azionisti. tutte e tre le risposte. la somma del costo percentuale di ogni forma di finanziamento.

Nel processo di calcolo dell'EVA : il conto economico è fonte per la derivazione del WACC. il conto economico è fonte per la derivazione del capitale investito. lo stato patrimoniale è la fonte per la derivazione del NOPAT. il conto economico è la fonte per la derivazione del NOPAT.