Fin Az 6

Gli stakeholder sono: i dipendenti, i clienti, i fornitori, lo Stato e la comunità in cui sono situati gli stabilimenti e gli uffici dell'impresa. i manager. gli azionisti e i manager. gli azionisti.

Si dice che gli azionisti godono di diritti residuali perché: i loro interessi sono tutelati dal contratto. i loro interessi vengono soddisfatti solo dopo che sono stati soddisfatti quelle degli altri stakeholder. nessuna delle risposte. i loro interessi vengono soddisfatti prima di quelli degli altri stakeholder.

Per fusione per unione si intende: nessuna delle risposte. una società che incorpora un'altra. due società autonome e giuridicamente indipendenti che si fondono in un unico nuovo ente. due società giuridicamente dipendenti che si fondono in un unico nuovo ente.

Le caratteristiche delle operazioni di finanza straordinaria sono: l'unicità e l'efficienza. l'unicità e l'eccezionalità. l'unicità e l'economicità. l'efficienza e l'economicità.

Le operazioni di M&A: possono comportare un cambiamento nell'assetto di controllo. tutte e tre le risposte. portano in genere a una modifica della governance aziendale. riguardano il mutamento nell'assetto proprietario di azienda o società.

Indicare quale tra quelli elencati non può essere definito come un obiettivo prevalente nelle operazioni di crescita esterne: potenziare la struttura commerciale. aumentare la capacità produttiva. ridurre la capacità produttiva. conquistare un vantaggio competitivo.

I fattori che inducono una azienda a porre in atto operazioni di M&A possono essere: solo esterni. solo interni. interni ed esterni. nessuna delle risposte.

Quando, tramite l'operazione di M&A, l'impresa raggiunge una quota di mercato così elevata da permettergli un potere monopolistico vuol dire che: sta accrescendo il potere di mercato. sta sfruttando le sinergie operative. sta sfruttando i vantaggi fiscali. sta sfruttando le sinergie finanziarie.

Le acquisizioni sono operazioni: di finanza straordinaria. tutte e tre le risposte. diverse dalle fusioni. attraverso le quali una società entra come controllante di un'altra società.

Le acquisizioni verticali sono acquisizioni di imprese che operano: in un business diverso da quello dell'impresa acquirente. come clienti o fornitori dell'impresa acquirente. nessuna delle risposte. nello stesso business dell'impresa acquirente.

Il termine sinergia indica che: l'unione di due aziende può creare valore quando con questo atto si rendono disponibili opportunità che non sarebbero state alla portata delle due entità prese singolarmente. nessuna delle risposte. è possibile creare valore attraverso operazioni di M&A solo sfruttando le economie di scala. non è possibile creare valore attraverso operazioni di M&A.

Le sinergie finanziarie: consentono all'azienda di aggiungere nuovi flussi di reddito in virtù di una crescita dimensionale. riguardano i benefici derivanti dall'elevazione dello standing creditizio e da una riduzione del costo del capitale. si manifestano più frequentemente nel caso di M&A fra parti che operano in attività strettamente collegate fra loro. tutte e tre le risposte.

Le economie di scala sono l'obiettivo delle: acquisizioni conglomerali. acquisizioni orizzontali e conglomerali. acquisizioni verticali. acquisizioni orizzontali e verticali.

La volontà di conservare il controllo delle imprese: viene rispettata attraverso una fusione. viene garantita attraverso un'acquisizione. non rappresenta un ostacolo alla loro crescita. costituisce un reale ostacolo alla loro crescita.

La realizzazione di operazioni di fusioni e acquisizioni che inducono le società a ridurre la capacità e l'occupazione e a liberare capitale per reinvestirlo in altri settori si definisce: Combinazione di risorse complementari. Eliminazione delle inefficienze. Eccesso di fondi. Consolidamento di settore.

Quando c'è un eccesso di fondi: l'impresa con il surplus di liquidità potrebbe optare per acquisizioni finanziate per contante. l'impresa con il surplus di liquidità potrebbe ricorrere a un acquisto di azioni proprie. tutte e tre le risposte. l'impresa con il surplus di liquidità potrebbe essere oggetto di acquisizione.

L'impresa A intende acquisire l'impresa B. Se A preferisce pagare in contante per la fusione, ciò indica che: i manager dell'impresa A sono neutrali circa il valore di A dopo la fusione. i manager dell'impresa A sono pessimisti circa il valore di A dopo la fusione. i manager dell'impresa A sono ottimisti circa il valore di A dopo la fusione. nessuna delle risposte.

Si supponga di essere il responsabile finanziario dell'impresa A e di stare considerando l'opportunità di acquisire l'impresa B. Considerando i seguenti dati: Valore Impresa A = 100 milioni di euro Valore Impresa B = 20 milioni di euro VAAB = 175 milioni di euro qual è il beneficio economico dell'operazione?. 120 milioni di euro. 80 milioni di euro. 175 milioni di euro. 55 milioni di euro.

Supponete di essere il responsabile finanziario dell'impresa A che intende acquistare l'impresa B. Considerando i seguenti dati: Valore Impresa A = 400 milioni di euro Valore Impresa B = 150 milioni di euro Beneficio economico dall'operazione = 25 milioni di euro VAAB = 575 milioni di euro Costo dell'acquisizione = 10 milioni di euro qual è il beneficio netto per gli azionisti dell'impresa A?. 150 milioni di euro. 25 milioni di euro. 575 milioni di euro. 15 milioni di euro.

Quale dei seguenti NON costituisce un valido motivo per le operazioni di acquisizione?. Benefici fiscali. Combinazione di risorse complementari. Economie di scala. Diversificazione.

L'acquisizione tramite offerta di azioni ha il vantaggio di: consentire l'esistenza di azionisti di minoranza. nessuna delle risposte. mitigare l'effetto della sopravvalutazione o della sottovalutazione di una delle due imprese. allargare ad altri l'offerta.

Il costo dell'acquisizione : è pari al pagamento effettuato meno il valore attuale dell'azienda-obiettivo. è il premio che l'acquirente paga al venditore al di la del suo valore stand alone. è il premio che l'acquirente paga al venditore al di la del suo valore stand alone ed è pari al pagamento effettuato meno il valore attuale dell'azienda-obiettivo. nessuna delle risposte.

Il beneficio economico derivante da un'acquisizione tra due imprese A e B si determina con la seguente formula: VAAB - (VAA + VAB). VAAB - (contante - VAB). contante - VAB. Nessuna delle risposte.

Nella fusione per unione: una società formalmente nuova prende vita dalle società partecipanti. una società preeesistente assorbe una o più altre società. nessuna delle risposte. non si ha la costituzione di una nuova società.

La differenza tra il valore di mercato delle partecipazioni nelle imprese incorporate o fuse e il loro patrimonio contabile si chiama: differenze da concambio. differenze di annullamento. differenze di cambio. differenze di fusione.

Quando l'aumento del capitale sociale deliberato dall'incorporante è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile si ha: disavanzo da concambio. avanzo da annullamento. disavanzo da annullamento. avanzo da concambio.

Si ha avanzo da annullamento quando: il valore di bilancio della partecipazione da annullare è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata. l'aumento del capitale sociale è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata. l'aumento del capitale sociale è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata. il valore di bilancio della partecipazione da annullare è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata.

Le differenze di concambio sono le differenze tra: nessuna delle risposte. valore di mercato della partecipazione e patrimonio contabile delle società incorporate o fuse. aumento di capitale sociale e patrimonio contabile delle società incorporate o fuse. patrimonio contabile e capitale sociale delle società incorporate o fuse.

Le differenze di fusione sono: le differenze di concambio. le differenze di concambio e le differenze di annullamento. nessuna delle risposte. le differenze di annullamento.

La fusione per incorporazione: tutte e tre le risposte. prevede che non ci sia la costituzione di una nuova società. è la forma in assoluto più utilizzata. prevede che una società preesistente assorba una o più altre società.

Con la fusione: l'impresa acquisita perde la sua autonomia giuridica. l'impresa acquisita mantiene la sua autonomia giuridica. nessuna delle risposte. si acquistano solo le azioni di un'altra società.

La legge sulla tutela della concorrenza in Italia: ha istituito l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato. è stata introdotta nel 1957. nessuna delle risposte. impone che vengano notificate alla CONSOB le operazioni di concentrazione.

Si ha disavanzo da annullamento quando: l'aumento del capitale sociale è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata. l'aumento del capitale sociale è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata. il valore di bilancio della partecipazione da annullare è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata. il valore di bilancio della partecipazione da annullare è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata.

Il procedimento per il calcolo del rapporto di cambio è: utilizzato solo per le fusioni per incorporazione. impiegato solo nelle fusioni per unione. diverso per le fusioni per incorporazione e per le fusioni per unione. identico per le fusioni per incorporazione e per le fusioni per unione.

L'OPA a cascata: sospende il diritto di voto. prevede l'obbligo di alienazione entro 12 mesi. indica l'estensione dell'obbligo di acquisto alle società partecipate di un'impresa. nessuna delle risposte.

L'OPA limitata al 60% delle azioni ordinarie di un'impresa che si può effettuare in un numero ristretto di casi si chiama: Opa a cascata. OPA successiva totalitaria. OPA preventiva totalitaria. OPA preventiva parziale.

L'OPA obbligatoria sul totale delle azioni ordinarie di un'impresa quando si voglia detenere più del 3% dei diritti di voto si chiama: OPA successiva totalitaria. OPA preventiva totalitaria. OPA preventiva parziale. Opa a cascata.

Le offerte pubbliche di acquisto sono: offerte di acquisto di azioni direttamente agli azionisti di una società. nessuna delle risposte. acquisti di azioni di una società. offerte di vendita di azioni fatte direttamente dagli azionisti.

Il rapporto di cambio nel caso di fusione per unione: si determina separatamente per le due imprese che si fondono. si determina come rapporto tra il valore unitario delle due società che si fondono. non viene mai determinato. si determina come rapporto tra il numero di azioni e il valore del capitale.

Il rapporto di cambio nel caso di fusioni per incorporazione si determina come rapporto tra: valore economico dell'equity dell'incorporante e valore economico dell'equity dell'incorporata. valore unitario delle azioni dell'incorporante e valore unitario delle azioni dell'incorporata. numero di azioni dell'incorporante e numero di azioni dell'incorporata. valore economico e numero delle azioni.

Il rapporto di cambio indica: il numero di azioni della società incorporante. il numero di azioni della società incorporata. il numero di azioni della società fusa. nessuna delle risposte.

Ai fini fiscali, le differenze di fusione: sono poste in detrazione del reddito imponibile. sono rilevanti ai fini della determinazione del reddito imponibile. sono irrilevanti ai fini della determinazione del reddito imponibile. sono poste in aumento del reddito imponibile.

La neutralità fiscale indica che: la fusione non dovrebbe avere conseguenze fiscali. nessuna delle risposte. la fusione potrebbe avere conseguenze fiscali. la fusione è considerata ai fini fiscali una operazione di carattere traslativo della proprietà.

Nell'ambito delle tattiche difensive contro i take over ostili , la clausola a favore degli azionisti che consente loro di acquistare nuove azioni a un prezzo scontato se c’è un significativo acquisto di azioni da parte di uno scalatore viene. Difese antisqualo. Paracadute d'oro. Maggioranza qualificata. Pillole avvelenate.

Nell'ambito delle tattiche difensive contro i take over ostili, la difesa antisqualo: riguarda la liquidazione che deve essere pagata ai manager di un’impresa se a causa di un’acquisizione perdono il loro posto di lavoro. nessuna delle risposte. prevede modifiche degli statuti societari per difendersi dalle scalate ostili. riguarda la regola di uno statuto societario che stabilisce che certe decisioni debbano essere approvate da più della semplice maggioranza degli azionisti.

La proxy fight è: un accordo con il management dell’impresa oggetto di acquisizione. nessuna delle risposte. una modifica degli statuti societari per difendersi dalle scalate ostili. un’operazione finanziaria nella quale un soggetto economico ottiene il controllo di una società quotata.

L'operazione finanziaria nella quale un soggetto economico acquista sul mercato un quantitativo di azioni sufficiente a raggiungere il controllo di una società si definisce: proxy fight. take over. private equity. venture capital.

Nell'ambito dell'LBO, l'operazione si perfeziona quando: la NewCo richiede i prestiti per effettuare l'acquisto dell'impresa obiettivo. nessuna delle risposte. la NewCo rimborsa il debito contratto. avviene la fusione per incorporazione della società acquisita nella società acquirente.

Indicare quali delle seguenti situazioni non costituisce uno stato che favorisce l'LBO: disinvestimenti. struttura proprietaria ristretta. difesa degli acquisizioni ostili. successioni.

Nell'ambito dell'LBO, la NewCo è: il veicolo mediante il quale compiere l'acquisto dell'impresa-obiettivo. il veicolo acquisito dall'impresa-obiettivo. l'impresa-obiettivo. la società acquisita.

Nell'ordinamento italiano in passato erano emersi numerosi dubbi sulla legittimità dell'LBO a causa: di una serie di obblighi informativi e certificativi. del divieto di accordare prestiti a terzi e garanzie per l'acquisto e la sottoscrizione delle azioni proprie. della necessità di favorire la realizzazione delle acquisizioni. nessuna delle risposte.

Nell'ambito del Leveraged buy out, il d.lgs. 6/2003: si è poposto di favorire la realizzazione delle acquisizioni attraverso l'LBO. tutte e tre le risposte. sostiene lo sviluppo di adeguate misure cautelari attorno a tutte le operazioni economiche particolarmente rischiose. condiziona l'ammissione degli LBO a una serie di obblighi informativi e certificativi.

Nell'ambito del Leveraged buy out, in Italia: i dubbi sulla legittimità dell'LBO sono stati superati attraverso le indicazioni fornite nel d.lgs. 6/2003. non ci sono mai stati dubbi sulla legittimità dell'LBO. il d.lgs 6/2003 ha messo in evidenza i numerosi dubbi sulla legittimità dell'LBO. ci sono dubbi sulla legittimità dell'LBO.

Nell'LBO: una gran parte del prezzo di acquisto è finanziata tramite debiti. una gran parte del prezzo di acquisto è finanziata tramite capitale di rischio. nessuna delle risposte. una gran parte del prezzo di acquisto è finanziata tramite l'emissione di titoli di stato.

Il Leveraged buy out è: una forma di acquisizione di un'impresa finanziata prevalentemente da capitale di rischio. una forma di fusione per incorporazione. un meccanismo di cambiamento della struttura proprietaria. tutte e tre le risposte.

Indicare quali delle seguenti caratteristiche rappresentano qualità di una impresa ideale per un'operazione di LBO: bassa presenza di attività reali. proprietà frazionata. alto rapporto d'indebitamento. manager favorevoli ad un'acquisizione ostile.

Il Management buy-out (MBO) si ha quando l'operazione trae origine da: manager interni ed esterni. manager esterni. investitori istituzionali. manager interni.

Quando viene realizzato un accordo che coinvolge almeno il 60% dei creditori finalizzato a esentare da revocatoria gli atti, i pagamenti e le garanzie concesse sui beni del debitore significa che si sta realizzando: una procedura fallimentare. un piano attestato di risanamento. nessuna delle risposte. un accordo di ristrutturazione dei debiti.

La privatizzazione del fallimento: è tipica dei soli Paesi debitor-oriented. riguarda gli accordi stragiudiziali. nessuna delle risposte. concerne il diritto fallimentare.

Gli spin-off: possono consentire di strutturare migliori piani di incentivi ai manager. possono essere usata per rafforzare la posizione del socio di maggioranza. comportano che le azioni vengono in parte vendute al mercato in un'offerta pubblica. sono operazioni attraverso cui una divisione o area d'affari viene scorporata dalla casa madre assumendo autonomia giuridica.

Quando la scissione è totale: le azioni della "beneficiaria" sono attribuite ai soci della "scissa" in proporzione alle azioni detenute. nessuna delle risposte. si arriva a una sorta di concambio fra i soci. la scissa rimarrà in vita con la residua parte del patrimonio.

Se l'impresa "scissa" rimarrà in vita con la residua parte di patrimonio significa che è stata realizzata: una scissione non proporzionale. una scissione parziale. una scissione proporzionale. una scissione totale.

La scissione è non proporzionale quando: le azioni di ogni società beneficiaria sono attribuite in proporzione alle quote detenute dai soci nella società scissa. le azioni di ogni società beneficiaria non sono attribuite in proporzione alle quote detenute dai soci nella società scissa. si emettono azioni da attribuire ai soci della scissa secondo un determinato rapporto di concambio. nessuna delle risposte.

Le privatizzazioni sono: realizzate con lo scopo di ottenere liquidità. tutte e tre le risposte. più simile a un carve-out che a uno spin-off. vendite di un'impresa a controllo pubblico a investitori privati.

Nei Paesi con normative debtor-oriented: si realizza una maggiore difesa sia dei creditori che dell'impresa insolvente. si realizza una maggiore difesa dei diritti del debitore e dell'impresa insolvente. nessuna delle risposte. si punta a una maggiore difesa dei diritti dei creditori.

Il piano attestato di risanamento: viene adottato quando la situazione di difficoltà appare irreversibile. è uno strumento consensuale di risoluzione della crisi. nessuna delle risposte. viene adottato quando la situazione di difficoltà appare reversibile.

Le operazioni attraverso le quali si realizza lo scorporo di una divisione o area d'affari da una società (scissa) a un'altra società (beneficiaria) si chiamano: spin-off. disinvestimenti. carve-out. privatizzazioni.